بهبود قیمت بیت کوین به ۷۱ هزار دلار؛ اما هنوز خطر ریزش وجود دارد
قیمت بیت کوین امروز شنبه ۷ فوریه ۲۰۲۵ (۱۸ بهمن ۱۴۰۴)، دوباره به بالای ۷۱ هزار دلار جهش کرد، اما دادههای بازار آپشن (Option) و فیوچرز (Futures) بیت کوین نشان میدهد که معاملهگران حرفهای همچنان نسبت به پایداری این رالی بازگشتی بسیار محتاط هستند. آیا موج فروش واقعاً به پایان رسیده است یا هنوز خطر ریزش بیشتر وجود دارد؟
ثبتنام سریع در سرمایکس
شماره موبایل خود را وارد کنید...
ضعف بازار فیوچرز باوجود بهبود قیمت بیت کوین
بیت کوین از کف ۶۰٬۱۵۰ دلاری روز پنجشنبه تا امروز شنبه ۱۸ بهمن ۱۴۰۴، حدود ۱۷٪ رشد کرده و به محدوده ۷۱ هزار دلاری رسیده است. بااینحال، دادههای بازار مشتقات نشان میدهد که تقاضا برای پوزیشنهای صعودی در نزدیکی سطح ۷۰ هزار دلار همچنان محدود است. معاملهگران نگراناند که لیکوییدیشن ۱.۸ میلیارد دلار قرارداد آتی لانگ طی پنج روز آینده، نشانهای از وضعیت وخیم صندوقهای پوشش ریسک یا بازارسازهای بزرگ بوده باشد.
در مقایسه با سقوط بازار در ۱۰ اکتبر ۲۰۲۵ (۱۸ مهر ۱۴۰۴) که به لیکوییدشدن بیسابقه ۴.۶۵ میلیارد دلار قرارداد آتی بیت کوین منجر شد، ضعف اخیر قیمت با سه هفته فشار نزولی متوالی همراه بوده است. در این مدت، خریداران در بازه ۷۰ تا ۹۰ هزار دلار به اضافه کردن موقعیتها ادامه دادهاند؛ بهطوری که علیرغم لیکوییدهای سنگین ناشی از کمبود مارجین، بهره باز قراردادهای آتی افزایش یافته است.
افت ارزش اسمی اوپن اینترست قراردادهای آتی
اوپن اینترست قراردادهای فیوچرز بیت کوین (قراردادهای باز و تسویهنشده) در صرافیهای بزرگ، در روز جمعه به ۵۲۷٬۸۵۰ واحد BTC رسید که تقریباً نسبت به هفته قبل بدون تغییر بود. ارزش اسمی این قراردادها از ۴۴.۳ میلیارد دلار به ۳۵.۸ میلیارد دلار کاهش یافت که این افت ۲۰ درصدی، تقریباً معادل کاهش ۲۱ درصدی قیمت بیت کوین در بازه هفتروزه است. این دادهها نشان میدهد خریداران با وجود افت مداوم قیمت، همچنان در حال ورود به بازار هستند.
افت پرمیوم قراردادهای فیوچرز
برای ارزیابی اینکه آیا نهنگها و بازارسازها دوباره به آینده خوشبین شدهاند یا خیر، باید نرخ پریمیوم قراردادهای آتی بیت کوین را بررسی کنیم؛ شاخصی که اختلاف قیمت قراردادهای فیوچرز با بازار اسپات را اندازهگیری میکند. در شرایط عادی، این پریمیوم باید بین ۵ تا ۱۰ درصد سالانه باشد.
نرخ پریمیوم قراردادهای آتی دوماهه بیت کوین روز جمعه به ۲٪ سقوط کرد که پایینترین سطح در بیش از یک سال گذشته است. نبود تقاضا برای اهرم بالاتر تا حدی قابل انتظار است، اما حتی با عبور قیمت از ۷۰ هزار دلار، بازگشت اعتماد زمانبر خواهد بود؛ بهویژه با توجه به اینکه بیت کوین هنوز ۴۴٪ پایینتر از سقف تاریخی خود معامله میشود.
شاخصهای بازار آپشن بیت کوین نشانه ترس شدید هستند
بیاعتمادی معاملهگران به بیت کوین در بازار آپشنها نیز بهوضوح دیده میشود. افزایش تقاضا برای آپشنهای فروش (Put) نشانهای قوی از فضای نزولی است و باعث میشود شاخص انحراف آپشنها (Option Skew) به بالای ۶٪ برسد. در مقابل، زمانی که ترس از جا ماندن (FOMO) بر بازار غالب میشود، تقاضا برای آپشنهای خرید (Call) افزایش یافته و این شاخص منفی میشود.
شاخص اسکیو آپشنهای دوماهه بیت کوین در روز جمعه به ۲۰٪ رسید؛ سطحی که معمولاً نشانه وحشت بازار است و به ندرت برای مدت طولانی باقی میماند. برای مقایسه، این شاخص در ۲۱ نوامبر ۲۰۲۵ پس از اصلاح ۲۸ درصدی قیمت از ۱۱۱٬۱۷۷ دلار به ۸۰٬۶۲۰ دلار، در سطح ۱۱٪ قرار داشت. از آنجا که محرک مشخصی برای ریزش فعلی وجود ندارد، ترس و عدم قطعیت تشدید شده است.
در چنین شرایطی، معاملهگران احتمال میدهند یک بازارساز بزرگ، صرافی یا صندوق پوشش ریسک دچار ورشکستگی شده باشد. این ذهنیت، اعتماد بازار را تضعیف کرده و احتمال ادامه فشار نزولی بر قیمت را بالا میبرد. در نتیجه، تا زمانی که شاخصهای مشتقه بیت کوین همچنان ترس شدید را نشان میدهند، شانس شکلگیری یک روند صعودی پایدار پایین خواهد بود.
