معامله‌گران بیت کوین محتاط شدند؛ قیمت BTC نزدیک به سطح حمایت حساس معامله می‌شود، اما در بازار مشتقه خبری از وحشت کامل نیست.
قیمت بیت کوین (BTC) بین پنج‌شنبه و جمعه ۴٪ کاهش یافت و برای اولین بار در دو هفته اخیر به زیر ۱۱۵,۰۰۰ دلار رسید. این اصلاح با پایان تاریخ انقضای قراردادهای بازار فیوچرز بیت کوین همزمان شد که تسویه ۳۹۰ میلیون دلار قرارداد فیوچرز، معادل ۱۴٪ از حجم باز بازار را به‌دنبال داشت.
برای درک تأثیر این اتفاقات بر دیدگاه انتظارشان بلندمت تریدرها، باید به شاخص‌ها و داده‌های مربوط به قراردادهای فیوچرز و آپشن بیت کوین نگاه کنیم.
در شرایط عادی، قراردادهای آتی ماهانه بیت کوین با پریمیوم سالانه ۵ تا ۱۰ درصد بالاتر از قیمت در بازار اسپات معامله می‌شوند تا تأخیر در تسویه را جبران کنند. در حال حاضر، پرمیوم فعلی بازار فیوچرز بیت کوین ۷ درصد است که در محدوده خنثی قرار دارد و نزدیک به سطح ۸ درصدی روز دوشنبه ۳۰ تیر ۱۴۰۴ است. در نگاه اول، این داده‌ها نشان می‌دهند که با وجود کاهش ۴٬۷۰۰ دلاری قیمت بیت کوین، تغییری در احساس سرمایه‌گذاران ایجاد نشده است.
بیت کوین در ۱۴جولای ۲۰۲۵ (۲۳ تیر ۱۴۰۴) به رکورد تاریخی جدید ۱۲۳٬۱۸۱ دلار رسید، اما آخرین باری که داده‌های بازار آتی نشان‌دهنده شتاب صعودی بودند، اوایل فوریه بود. این زمان با اعمال تعرفه‌های وارداتی توسط آمریکا و ناامیدی از عدم کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو همزمان بود. از طرفی، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ژانویه فقط ۳ درصد رشد سالانه داشت و نسبتاً آرام بود.
برای بررسی اینکه آیا وضعیت خنثی در معاملات آتی بیت کوین واقعاً منعکس‌کننده احساس سرمایه‌گذاران است یا نه، باید به انحراف معاملات آپشن بیت کوین (BTC options skew) یا همان میزان نوسان بین قراردادهای خرید و فروش آپشن توجه کرد.
زمانی که معامله‌گران انتظار اصلاح قیمت دارند، معمولاً آپشن‌های فروش (Put) نسبت به آپشن‌های خرید (Call) با قیمت بالاتری معامله می‌شوند. این موضوع باعث می‌شود انحراف دلتا ۲۵ درصدی (25% delta skew) به بالای ۶ درصد برسد. این شاخص به‌نوعی نشان‌دهنده ترس یا احتیاط در بازار است.
روز جمعه، انحراف دلتای ۲۵ درصدی آپشن‌های بیت کوین به = ۱۰٪ رسید؛ سطحی نادر که آخرین‌بار حدود چهار ماه پیش دیده شده بود و نشان‌دهنده افزایش ناگهانی ترس در بازار بود. با این حال، این ترس به‌سرعت فروکش کرد و انحراف دلتا به سطح متعادل ۱٪ بازگشت.
این موضوع نشان می‌دهد که نهنگ‌ها و بازارسازها، ریسک صعود و نزول قیمت را تقریباً برابر می‌بینند و نشانه‌ای از وحشت گسترده یا تمایل شدید به فروش در بازار مشتقه دیده نمی‌شود.
نظارت تریدرهای بیت کوین بر انتقال ۸۰ هزار بیت کوین
داده‌های بازار مشتقات نشان می‌دهد که معامله‌گران تمایلی به خرید در محدوده ۱۱۶ هزار دلار ندارند، اما در عین حال پس از افت ۷ درصدی قیمت نسبت به سقف تاریخی نیز دچار وحشت یا رفتار هیجانی نشده‌اند.
این موضوع با توجه به نگرانی‌هایی که پیرامون کیف پول دوران ساتوشی، ۹۰ میلیون دلار بیت کوین را از طریق گلکسی دیجیتال نقد کرد، تا حدی اطمینان‌بخش تلقی می‌شود. به گفته «الکس سوانویک» (Alex Svanevik) مدیرعامل Nansen، بخشی از این دارایی قبلاً فروخته شده است.
در زمان فعالیت بالای سرمایه‌گذاران خرد، استیبل کوین‌ها معمولاً با پرمیوم ۲ درصد یا بیشتر نسبت به نرخ رسمی دلار معامله می‌شوند. اما وقتی استیبل کوین‌ها با تخفیفی بیش از ۰.۵ درصد معامله شوند، این می‌تواند نشانه‌ای از ترس بازار باشد؛ یعنی معامله‌گران در حال خروج از موقعیت‌های خود هستند.
در حال حاضر، تتر (USDT) در بازار چین با تخفیف حدود ۰.۵ درصدی معامله می‌شود. این موضوع نشان می‌دهد که کاهش اخیر قیمت بیت کوین تأثیر قابل‌توجهی بر تقاضای ارز دیجیتال در این منطقه نداشته است. حتی با رسیدن بیت کوین به سقف تاریخی جدید، جریان ورود و خروج استیبل کوین‌ها در دو هفته گذشته تقریباً بدون تغییر باقی مانده است.
به‌طور کلی، معامله‌گران بیت کوین بیشتر نگران تشدید تنش‌های تجاری جهانی یا رکود احتمالی اقتصاد آمریکا هستند؛ عواملی که می‌توانند باعث افزایش ریسک‌گریزی در بازارهای مالی شوند. با این حال، نبود هیجان در بازار مشتقات بیت کوین در حال حاضر نشانه‌ای از بحران یا مشکل جدی در بازار کریپتو نیست، که این می‌تواند برای حفظ مقاومت ۱۱۵٬۰۰۰ دلاری نکته‌ای مثبت تلقی شود.
