مدیران شرکت‌های ارز دیجیتال: آلت سیزن دیگر وجود ندارد

آندری گراچف (Andrei Grachev)، مدیر شرکت سرمایه‌گذاری ارزهای دیجیتال دی‌دبلیو‌اف لبز (DWF Labs)، اخیراً در یک مصاحبه با رسانه کوین تلگراف (Cointelegraph) توضیح داده است که چرخه‌های رشد شدید قیمتی آلت کوین‌ها که به آلت سیزن معروف بودند، دیگر وجود ندارند.

پایان دوران آلت سیزن؟

گراچف در صحبت‌های خود توضیح می‌دهد که بازار آلت کوین هم اکنون شامل تعداد بسیار زیادی توکن است که برای جلب‌توجه کوچکی که در بازار وجود دارد با یکدیگر رقابت می‌کنند. این موضوع علاوه بر تعداد کمتر فعالان بازار و وجود صندوق‌های قابل‌معامله بورس ارزهای دیجیتال (ETF) مانند ETF بیت کوین باعث شده است تا نقدینگی ورودی به آلت کوین‌ها کاهش پیدا کند.

به عقیده گراچف، تمرکز مؤسسات مالی بر دارایی‌های بزرگ مانند بیت کوین، اتریوم و توکن‌های دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) است که باعث می‌شود تا سرمایه و توجه از آلت کوین‌ها دور شود.

گراچف در ادامه صحبت‌های خود می‌گوید:

دنباله طولانی توکن‌ها همچنان وجود خواهد داشت، اما به‌عنوان پروژه‌های پرریسک یا سرمایه‌گذاری‌های شبیه قمار عمل خواهند کرد؛ زیرا سرمایه، به‌سرعت کافی برای حمایت از همه آنها رشد نمی‌کند.

این شرایط به معنی پنجره‌های زمانی کوتاه‌تر برای جلب‌توجه، چرخش‌های شدیدتر بازار و فضای کمتر برای زنده‌ماندن پروژه‌های ضعیف متکی بر هیجان است. بازار در حال فاصله‌گرفتن از رشد گسترده آلت کوین‌ها و حرکت به سمت انتخاب‌های دقیق‌تر و در بخش‌های خاص است.

مت هوگان (Matt Hougan)، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت بزرگ بیت‌وایز (Bitwise) نیز نظری مشابه با گراچف دارد. او در صحبت‌های خود گفته است که چرخه‌های سنتی آلت کوین به پایان رسیده و سرمایه‌گذاران مؤسساتی اکنون بر دارایی‌های دیجیتالی که سود و درآمد واقعی تولید می‌کنند تمرکز دارند.

 وضعیت بازار و نقدینگی آلت کوین‌ها

بازار آلت کوین‌ها از زمان سقوط در اکتبر ۲۰۲۵ ضربه سنگینی خورده است. طبق داده‌های دارک‌فاست (Darkfost)، تحلیلگر کریپتوکوانت (CryptoQuant)، حدود ۳۸ درصد آلت کوین‌ها نزدیک به کمترین قیمت تاریخ خود هستند که وضعیت بدتری حتی نسبت به دوره پس از بحران ورشکستگی صرافی FTX را نشان می‌دهد.

این تحلیلگر می‌گوید:

با عرضه تعداد زیادی پروژه و توکن‌های جدید، نقدینگی روزبه‌روز پراکنده و کمتر می‌شود.

در ۱۳ ماه گذشته، بیش از ۲۰۹ میلیارد دلار از بازار آلت کوین خارج شده است. ارز کل بازار آلت کوین‌ها در اکتبر ۲۰۲۵ برای مدت کوتاهی به ۱.۱۹ تریلیون دلار رسید، اما پس از سقوط بازار، این رقم به حدود ۷۱۹ میلیون دلار کاهش یافت.