گلکسی ریسرچ بررسی می‌کند: احتمال تغییر سیاست عرضه اتریوم و سولانا

در اتریوم و سولانا بحث‌های تازه‌ای درباره سیاست‌های پولی این دو شبکه شکل‌گرفته است و فعالان هر دو اکوسیستم در حال بررسی این موضوع هستند که چه میزان انتشار توکن برای حفظ امنیت شبکه‌ها واقعاً ضروری است. لوکاس تشیان (Lucas Tcheyan)، معاون پژوهشی گلکسی ریسرچ (Galaxy Research)، در یک یادداشت تحقیقاتی این وضعیت را بررسی کرده و نشان داده است که هر دو شبکه در نقطه‌ای مشابه قرار گرفته‌اند.

معادله بی‌پاسخ امنیت شبکه

برنامه‌ریزی شده بود تا انتقال اتریوم به سازوکار اثبات سهام، تورم این شبکه را تحت کنترل درآورد و این اتفاق نیز رخ داد. سوزاندن کارمزدها از طریق پیشنهاد بهبود EIP-۱۵۵۹ نیز در دوره‌های فعالیت بالای شبکه، اغلب باعث می‌شود این دارایی وارد وضعیت ضد تورمی شود. بااین‌حال، مدل امنیتی شبکه همچنان بر پرداخت پاداش کافی به اعتبارسنج‌ها برای حفظ رفتار صادقانه آنها متکی است و این امر به جریان مستمری از توکن‌های جدید نیاز دارد.

سولانا نیز با چالش مشابهی مواجه است. برنامه تورمی این شبکه از همان زمان عرضه آن در ساختار اولیه شبکه تعیین شده بود. در این شبکه، تورم سالانه از ۸ درصد آغاز شد و به‌تدریج به سمت نرخ بلندمدت ۱.۵ درصدی کاهش می‌یابد. اکنون این پرسش مطرح شده است که آیا سولانا برای تأمین امنیت شبکه، همچنان به انتشار توکن با نرخ فعلی نیاز دارد یا خیر. باتوجه‌به رشد شبکه در سال‌های اخیر، برخی فعالان معتقد هستند که ممکن است میزان توکن‌های جدیدی که به‌عنوان پاداش وارد چرخه می‌شوند، بیش از نیاز واقعی شبکه باشد.

با وجود مشارکت قدرتمند توسعه‌دهندگان و حضور مداوم هر دو شبکه در رتبه‌های برتر فعالیت توسعه‌دهندگان، هزینه تأمین امنیت شبکه بیش از گذشته به ارزش توکن‌ها وابسته شده است و دیگر تنها به میزان فعالیت اعتبارسنج‌ها بستگی ندارد. به همین دلیل، مبانی اقتصادی این شبکه‌ها بار دیگر زیر ذره‌بین قرار گرفته‌اند.

کاهش تورم برای عرضه چه معنایی خواهد داشت؟

یادداشت تشیان نشان می‌دهد که اگر فعالان بازار به این نتیجه برسند که می‌توان با انتشار توکن‌های کمتر همچنان امنیت شبکه‌ها را حفظ کرد، ممکن است ارزش‌گذاری اتریوم و سولانا در بازار تغییر کند. کاهش نرخ تورم به معنای ورود توکن‌های جدید کمتر به بازار خواهد بود و در نتیجه می‌تواند تعادل میان عرضه و تقاضا را تغییر دهد. این موضوع از اهمیت زیادی برخوردار است، زیرا افزایش عرضه توکن‌ها همواره یکی از عوامل فشار بر قیمت هر دو دارایی بوده است.

برای اتریوم، کاهش انتشار توکن می‌تواند روند حرکت این دارایی به سمت یک ساختار ضد تورمی پایدار را سرعت ببخشد. در مورد سولانا نیز کاهش نرخ تورم باعث می‌شود تعداد توکن‌های جدید کمتری وارد بازار شود و در نتیجه، فشار عرضه ناشی از پاداش‌های پرداختی به اعتبارسنج‌ها کاهش پیدا کند.

فشار فعالان شبکه

نکته مهم درباره این بحث و اخبار سولانا پیرامون تغییر در سیاست عرضه، منشأ آن است. این موضوع از سوی خود مشارکت‌کنندگان شبکه شکل‌گرفته و در حال حاضر یک پیشنهاد یا تصمیم رسمی از سوی پروتکل نیست. اعتبارسنج‌ها، استیک کنندگان و توسعه‌دهندگان برنامه‌ها از جمله فعالانی هستند که این موضوع را موردتوجه قرار داده و درباره ارتباط میان هزینه تأمین امنیت شبکه و اقتصاد توکن‌ها بحث می‌کنند.

شبکه‌هایی که برای تأمین امنیت خود بیش از اندازه توکن جدید منتشر می‌کنند، ممکن است سرمایه‌گذارانی را که نگران کاهش ارزش دارایی‌های خود در اثر افزایش عرضه هستند را از دست بدهند. اما همچنین اگر یک شبکه انتشار توکن را بیش از حد کاهش دهد و به پاداش مشارکت‌کنندگان آسیب بزند، ممکن است با بحران پایداری شبکه و تأمین امنیت مواجه شود.

فرایندهای حاکمیتی برای ایجاد تغییر در موضوعی اساسی مانند نرخ تورم، معمولاً با سرعت پایینی انجام می‌شوند. ماه‌های آینده مشخص خواهد کرد که آیا این بحث صرفاً در حد یک بررسی و ارزیابی نظری باقی می‌ماند یا در نهایت به ارائه پیشنهادهای مشخصی برای تغییر مسیر عرضه توکن‌های دو پلتفرم بزرگ قراردادهای هوشمند منجر می‌شود.