ماینرهای بیت‌ کوین در مسیر هاوینگ ۲۰۲۸ با چالش‌های سخت‌تری روبه‌رو هستند

استخراج‌کنندگان بیت‌ کوین با شرایط سخت‌تری به هاوینگ سال ۲۰۲۸ نزدیک می‌شوند و کاهش حاشیه سود، محدودیت در بازار انرژی و ضرورت مدیریت دقیق سرمایه چالش‌های جدیدی برای آنها ایجاد کرده است.

پنجمین هاوینگ بیت کوین

پنجمین هاوینگ (Halving) بیت‌ کوین حدود دو سال دیگر رخ می‌دهد و صنعت استخراج رمزارز در شرایطی به استقبال آن می‌رود که نسبت به سال ۲۰۲۴ فضای خطای بسیار کمتری دارد.

در هاوینگ قبلی که در آوریل ۲۰۲۴ رخ داد، قیمت بیت‌ کوین حدود ۶۳ هزار دلار بود و پاداش استخراج از ۶.۲۵ بیت‌ کوین به ۳.۱۲۵ بیت‌ کوین در هر بلاک کاهش یافت. در هاوینگ بعدی که در آوریل ۲۰۲۸ انجام می‌شود، این پاداش به ۱.۵۶۲۵ بیت‌ کوین می‌رسد.

 کاهش پاداش به این معنی است که ماینرها باید با هزینه بیشتری برای دریافت تعداد کمتری از BTC رقابت کنند. در حالی این شرایط رخ می‌دهد که نرخ هش شبکه به رکوردهای جدیدی رسیده است، قیمت انرژی افزایش داشته و سرمایه‌گذاران نیز محتاط‌تر شده‌اند.

بعد از شوک‌های ژئوپلیتیکی که بازار سوخت و برق را دچار نوسان کرده‌اند، امنیت انرژی به یک دغدغه استراتژیک تبدیل شده است. علاوه‌برآن، آمریکا، اروپا و بسیاری از کشورهای جهان در حال قانون‌گذاری و ایجاد یک چهارچوب مشخص فعالیت در بازار ارزهای دیجیتال هستند.

این موارد باعث شده است تا ماینرها دیگر صرفاً فعالانی در بازار بیت کوین به شمار نروند و به شرکت‌های حوزه انرژی و زیرساخت شباهت بیشتری پیدا کنند. هم اکنون، این فعالان در تلاش هستند تا با فروش ذخایر، کاهش هزینه‌ها و بازنگری در نحوه تخصیص سرمایه خود را برای هاوینگ ۲۰۲۸ آماده کنند.

این تغییر رویکرد، نگاه سرمایه‌گذاران را هم تغییر داده است. امروزه سرمایه بیشتر به سمت شرکت‌هایی می‌رود که بتوانند به‌صورت بلندمدت انرژی پایدار تأمین کنند و زیرساخت‌هایی فراتر از صرفاً استخراج رمزارز بسازند.

سخت‌تر شدن شرایط قبل از هاوینگ

درحالی‌که بیش از ۷۰۰ روز تا هاوینگ بعدی فرصت باقی‌مانده است، استخراج‌کنندگان از هم اکنون در حال تطبیق‌دادن خود با شرایط جدید هستند. شرکت هلدینگ مارا (MARA Holdings) در ماه مارس بیش از ۱۵ هزار بیت‌ کوین فروخت تا بدهی‌هایش را کاهش دهد. رایوت پلتفرمز (Riot Platforms) نیز در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶ بیش از ۳۷۰۰ بیت‌ کوین فروخت. شرکت کانگو (Cango) حدود ۲۰۰۰ بیت‌ کوین را برای بازپرداخت بدهی‌های مبتنی بر بیت‌ کوین فروخت و شرکت بیت دیر (Bitdeer) نیز اعلام کرد که در ماه فوریه تمام موجودی باقی‌مانده بیت کوین خود را به فروش رسانده است.

دلیل این فروش‌ها، یک تغییر اساسی در نگاه استخراج‌کنندگان به سخت‌افزار، انرژی و سرمایه به شمار می‌رود. جولیت یه (Juliet Ye)، مدیر ارتباطات شرکت کانگو، اخیراً در مصاحبه‌ای گفته است که هاوینگ ۲۰۲۸ در شرایطی رخ می‌دهد که تقریباً هیچ شباهتی به سال ۲۰۲۴ ندارد.

او به افزایش فاصله بهره‌وری بین شرکت‌ها اشاره کرد که باعث شده است تا تصمیم‌گیری درباره ارتقای تجهیزات سخت‌گیرانه‌تر شود. همچنین، ماینرها به‌جای دنبال‌کردن تعرفه‌های ارزان کوتاه‌مدت، به سمت قراردادهای بلندمدت انرژی حرکت کرده‌اند.

او ادامه داد:

شرکت‌های بزرگی که تنوع فعالیت دارند دوام می‌آوردند، اما باقی برای هاوینگ بعدی با مشکل جدی روبه‌رو می‌شوند.

مارک زالان (Mark Zalan)، مدیرعامل شرکت گو ماینینگ (GoMining) نیز دیدگاه مشابهی دارد و او معتقد است که در شرایط فعلی، انضباط مالی نسبت به افزایش نرخ هش اهمیت بیشتری پیدا کرده و پروژه‌های جدید باید بتوانند بازدهی خود را با معیارهای سخت‌گیرانه‌تری تطبیق دهند.

دراین‌بین، برخی فعالان استخرهای استخراج بر این باور هستند که باوجود افزایش فشارها، هاوینگ ۲۰۲۸ تفاوت بنیادی زیادی با چرخه‌های قبلی نخواهد داشت و همان روندها از جمله افزایش جذابیت خرید بیت کوین دوباره تکرار می‌شوند.

تغییر مدل‌های درآمدی

اقتصاد استخراج ارز دیجیتال در هاوینگ بعدی نیز در حال تغییر است و دیگر نمی‌توان فقط با دریافت پاداش بلاک فعالیت‌ها را ادامه داد. به گفته زالان، این مدل درآمدی نسبت به گذشته سود کمتری دارد. او پیش‌بینی می‌کند شرکت‌های قوی‌تر بازار به سمت مدل‌هایی شبیه کسب‌وکارهای انرژی و دیتاسنتر حرکت کنند و از روش‌هایی مثل کاهش مصرف در زمان اوج، ارائه خدمات به شبکه برق و حتی استفاده مجدد از گرمای تولیدی درآمد اضافی کسب کنند.

شرکت کانگو نیز در نظر دارد تا در همین مسیر حرکت کند. به گفته جولیت یه، مراکزی در آینده تاب‌آوری و پیشرفت بیشتری خواهند داشت که بتوانند علاوه بر استخراج ارز دیجیتال در چندین حوزه مختلف مانند پردازش‌های هوش مصنوعی فعالیت داشته باشند.

در این میان، قوانین که در گذشته به‌عنوان یک مانع دیده می‌شدند، هم اکنون به بخشی از جذابیت سرمایه‌گذاری در بازار ارزهای دیجیتال تبدیل شده‌اند. شفاف‌سازی قوانین در آمریکا پیرامون نگهداری دارایی‌ها و دسترسی بانکی، مقررات میکا (MiCA) اتحادیه اروپا و عرضه صندوق‌های قابل‌معامله بیت کوین در بورس کشورها باعث شده است تا سرمایه سریع‌تر وارد بازار شود.

درحالی‌که در چرخه ۲۰۲۴ بسیاری از استخراج‌کنندگان با رشد قیمت بیت کوین موفق شدند سود مناسبی به دست آورند، اما کارشناسان بر این باور هستند که در مسیر ۲۰۲۸ احتمالاً شرکت‌هایی برنده خواهند بود که بتوانند بدهی‌های خود را مدیریت کنند، انرژی پایدار تأمین کنند و زیرساخت‌هایی بسازند که فراتر از پاداش بلاک درآمدزایی داشته باشند.