کریپتو کوانت: استراتژی به چهارچوبی منظم برای خرید و فروش بیت کوین نیاز دارد

کریپتوکوانت (CryptoQuant) در تحلیل جدید خود اعلام کرده است که روند مدیریت سرمایه جدید شرکت استراتژی نگرانی‌ها از نقدینگی را تا حد زیادی برطرف کرده است، اما استراتژی همچنان باید یک چهارچوب برای تعیین زمان مناسب خرید بیت کوین ایجاد کند و برای فروش در دوره صعودی بعدی بازار، یک برنامه منظم و حساب‌شده داشته باشد.

مدیریت سرمایه استراتژی

طبق گزارش کریپتوکوانت، استراتژی مدیریت سرمایه جدید استراتژی، توانسته است با افزایش ذخایر نقدی و توقف خرید بیت کوین، نگرانی‌ها از کمبود نقدینگی شرکت را کاهش دهد. بااین‌حال، همچنان قوانین مشخصی برای خرید و فروش بیت کوین توسط استراتژی وجود ندارد.

خولیو مورنو (Julio Moreno)، مدیر بخش تحقیقات کریپتوکوانت در این گزارش گفت:

چهارچوب سرمایه اعتباری دیجیتال (Digital Credit Capital Framework) یک اصلاح مسیر واقعی محسوب می‌شود. اما برای تکمیل این تغییر، استراتژی همچنان باید دو موضوع زمان‌بندی خرید بیت کوین و یک چهارچوب منظم برای فروش بیت کوین در زمان افزایش قیمت‌ها را مشخص کند. تا زمانی که این موارد مشخص نشوند، این تغییر مسیر همچنان جای پیشرفت دارد.

چهارچوب جدید استراتژی شامل ایجاد یک ذخیره نقدی به دلار آمریکا است که تنها برای پرداخت سود سهام ممتاز و هزینه‌های بهره استفاده خواهد شد. این شرکت هدف حداقلی پوشش هزینه‌ها برای مدت ۱۲ ماه را در نظر گرفته است.

همچنین استراتژی سود سهام مربوط به سهام ممتاز STRC را به ۱۲ درصد افزایش داد. این نرخ سود به‌صورت ماهانه بررسی خواهد شد تا استراتژی قیمت سهام ممتاز خود را به ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری آن نزدیک‌تر کند.

این چهارچوب همچنین در شرایطی که شرکت تشخیص دهد این بازخرید باعث افزایش ارزش برای سهام‌داران می‌شود، اجازه خرید مجدد سهام ممتاز تا سقف یک میلیارد دلار را به شرکت می‌دهد. در این برنامه، سهام ممتاز STRC اولویت نخست خواهد داشت.

علاوه بر این، استراتژی می‌تواند تا سقف یک میلیارد دلار از سهام عادی MSTR خود را در صورت پایین‌تر بودن ارزش‌گذاری بازار نسبت به ارزش واقعی، بازخرید کند.

یک برنامه جداگانه برای کسب درآمد از بیت کوین نیز به استراتژی اجازه می‌دهد تا سقف ۱.۲۵ میلیارد دلار از طریق فروش بیت کوین سرمایه جذب کند. این منابع می‌توانند برای افزایش ذخایر دلاری، پرداخت سود سهام و بهره‌ها یا تأمین مالی بازخرید سهام استفاده شوند.

تنها چند روز پیش از ارائه برنامه جدید، کریپتوکوانت چندین توصیه به شرکت استراتژی برای عبور از بحران اخیر داده بود و پیشنهاد کرده بود که این شرکت خرید بیت کوین را تا زمانی که ذخایر نقدی و پوشش سود سهام خود را تقویت نکرده است، متوقف کند. همچنین، در روند صعودی، ذخایر بیت کوین را برای رشد ذخایر نقدی خود به فروش برساند.

مورنو اکنون اعلام کرده است که استراتژی این توصیه‌ها را تا حد زیادی اجرا کرده است. این شرکت بین تاریخ ۲۹ ژوئن تا ۵ ژوئیه، حدود ۳ هزار و ۵۸۸ بیت کوین را به ارزش تقریبی ۲۱۶ میلیون دلار فروخت تا سود سهام ممتاز را پرداخت کرده و ذخایر نقدی خود را افزایش دهد. پس از آن، استراتژی بین ۶ تا ۱۲ ژوئیه با فروش سهام MSTR حدود ۴۶۶.۷ میلیون دلار سرمایه جذب کرد.

مورنو اشاره کرد که این اقدامات باعث شد ذخیره نقدی دلاری استراتژی از ۱.۴۴ میلیارد دلار به ۳ میلیارد دلار افزایش پیدا کند. همچنین میزان پوشش پرداخت سود سهام شرکت تقریباً دوبرابر شد و از حدود ۱۴ ماه به ۲۹ ماه افزایش یافت.

سهام STRC نیز پس از معرفی این چهارچوب و افزایش سود سهام، از پایین‌ترین سطح تاریخی خود در حدود ۷۵ دلار در اواخر ژوئن، به حدود ۸۸ دلار افزایش یافت. بااین‌وجود، مورنو اعلام کرد که این قیمت همچنان فاصله زیادی با ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری آن دارد. او گفت:

این کاهش نشان می‌دهد که بازار می‌خواهد پیش از ارزش‌گذاری مجدد کامل این دارایی، شاهد بازسازی ذخایر نقدی و حفظ نظم جدید مالی شرکت باشد.

دو پرسش بی پاسخ

با وجود پیشرفت در افزایش ذخایر نقدی، استراتژی هنوز به دو بخش مهم از برنامه مدیریت بیت کوین خود پاسخ نداده است.

به گفته مورنو، توقف خریدها مشکل فوری نقدینگی را حل می‌کند، اما چارچوب جدید شرکت هنوز یک قانون مشخص و مبتنی بر مدل برای تعیین زمان شروع دوباره خرید بیت‌کوین ارائه نکرده است.

همچنین مونرو اشاره می‌کند که برنامه جدید اجازه فروش بیت کوین برای تأمین هزینه‌های سود سهام، بهره‌ها و بازخرید سهام را می‌دهد، اما یک برنامه مشخص برای فروش بخشی از دارایی‌ها یا پوشش ریسک در نزدیکی سقف‌های چرخه بازار ارائه نمی‌کند.

او افزود:

این برنامه یک چهارچوب برای فروش‌های جزئی استراتژیک یا پوشش ریسک در سقف‌های چرخه‌ای بازار نیست؛ اقداماتی که می‌توانند برای کاهش بدهی‌های ترازنامه، ایجاد ارزش برای سهام‌داران و ذخیره سرمایه برای خرید دوباره بیت کوین در قیمت‌های پایین‌تر استفاده شوند.

مورنو در پایان گفت:

نظم در فروش دارایی‌ها در طول چرخه‌های بازار، نیمه دیگر مدیریت فعال سرمایه است و همچنان تعریف نشده باقی‌مانده است.