دوام نوسانات ارزهای دیجیتال با قراردادهای مشتقات!

اشکال مختلف معاملات مشتقات می تواند به مرحله بعدی پذیرش انبوه ارزهای دیجیتال تبدیل شود و شفافیت بیشتری به سرمایه گذاران بدهد.
اخیراً، نوسانات در بازارهای مالی موضوع اصلی بحث ها بوده است. با افزایش عدم اطمینان در مورد ویروس کووید ۱۹ و تأثیر آن بر اقتصاد، بازارها به طرز وحشیانه ای در حال چرخش هستند. ما دیده ایم که S&P 500 در حال سقوط است و همچنین دارایی های ریسک پذیر در حال سقوط هستند. بازارهای ارزهای دیجیتال هیچ تفاوتی با یکدیگر نداشته و نوسانات شدیدی را نشان داده اند. در میان این بدبینی ها، بیت کوین (BTC) در پنجشنبه سیاه به زیر ۴۰۰۰ دلار کاهش یافت و نزدیک به ۵۰ درصد از قیمت اوج اخیر خود را از دست داد.

بیش از یک ماه از این سقوط نگذشته است و اگرچه ما شاهد رشد شدید قیمت ها هستیم، اما احساسات بهبود نیافته است. هنوز هم ترس نسبتاً زیادی در بین معامله گران وجود دارد. چنین حرکاتی بازار را آزار می دهد و مدتی طول خواهد کشید تا معامله گران دوباره ریسک پذیر شوند.
سخت است بگوییم چه مدت طول خواهد کشید تا بازارها بهبود یابند و تأثیر واقعی بحران فعلی قابل مشاهده باشد. برخی تخمین ها حاکی از آن هستند که ۱۲-۱۸ ماه طول خواهد کشید تا اقتصاد جهانی و بازارها به طور کامل از این شوک غلبه کنند. با توجه به این مسئله، عادلانه است که بگوییم بازارها باید برای مدتی ناپایدار باقی بمانند و بی ثباتی فعلا ماندنی است.

نوسانات شدید در بازار، برای معامله گرانی را که در سمت اشتباه نوسان قیمت ها قرار گرفته اند، مشکلاتی را ایجاد می کند. در تاریخ ۱۲ مارس، قیمت بیت کوین بیش از ۴۰ درصد کاهش یافت و متعاقبا روز بعد ۱۶ درصد بهبود یافت. در میان این نوسانات، بیش از ۷۵۰ میلیون دلار دارایی، نقد شد.

با وجود آنکه نوسانات بیت کوین در مارس به ۲۵۰ درصد در سال رسید و تا حدود ۷۰ درصد کاهش یافته است، اما هنوز هم کاملاً غنی است. انجام معاملات جهت دار در چنین شرایط بی ثبات بازار بسیار ریسک پذیر است. در حقیقت، هرچه نوسانات بیشتر باشد، ریسک جهت گیری برای معامله گران بالاتر است. اگر معامله گران، مارجین کافی را در موقعیت خود حفظ نکنند، احتمال گرفتار شدن در قیمت پر نوسان و نقدینگی وجود دارد. نوسانات شدید قیمت از پنجشنبه سیاه کاملا عادی بوده است. این امر، معاملات جهت دار را نه تنها برای معامله گران جدید بلکه برای کهنه کاران نیز دشوار کرده است.

جداسازی ریسک جهت دار از ریسک نوسانات

درست همانطور که معامله گران از قراردادهای آتی استفاده می کنند تا خود را در معرض خطر قرار دهند، اتخاذ گزینه هایی برای محافظت در برابر افزایش یا کاهش نوسانات بازار مفید هستند. معامله گران همچنین می توانند از گزینه هایی استفاده کنند تا ریسک جهت دار را از سبد سهام خود بطور جزئی یا کامل حذف کنند و به تنهایی روی نوسانات بازار شرط بندی کنند.

برخی از صرافی ها در صدر نوآوری ها قرار دارند و محصولاتی را ارائه می دهند که به معامله گران امکان می دهد بدون هیچ گونه ریسک جهت دار، ریسک نوسانات را معامله کنند. از این رو، اگر یک معامله گر معتقد باشد که بازار بی ثبات است، می تواند در طول نوسانات، بدون آنکه خود را در معرض تأثیرات بازار قرار دهد، خرید کنند.

رشد در بخش معاملات آپشن ارزهای دیجیتال

با رشد بازارهای مشتقات ارزهای دیجیتال، شاهد آن هستیم که معامله گران بیشتری در بازارهای آپشن و نوسانات معاملات شرکت می کنند. در بازارهای سنتی مانند سهام، حجم قراردادهای آپشن می تواند چند برابر قراردادهای آتی باشد. اگرچه چندین سال است که بازارهای معاملات آپشن ارزهای دیجیتال وجود دارد، اما حجم آنها کند شده است.

بیشتر معامله گران ارز دیجیتال، در معاملات آپشن را دشوار می دانند. معاملات آپشن نیاز به بسته بندی آپشن ها دارند، به گونه ای که معامله گران بتوانند به راحتی پروفایل پرداخت را درک کنند. این امر به کاهش اصطکاک و افزایش تقاضا برای معاملات آپشن ارزهای دیجیتال کمک می کند. قرارداد MOVE یکی از این محصولات است. در اینجا ، یک معامله گر یک سهام نگه می دارد: موقعیت آپشن های چند جانبه که بدون توجه به جهت بازار، از عدم ثبات بازار سود خواهد برد.

یکی از راه های در اختیار داشتن بی ثباتی، خرید سهام است. سهام چیزی جز ترکیب call option وput option  در کنار هم نیست. از این رو، می توان با خرید یک call option وput option  که دارای همان قیمت و بلوغ اعمال است، یک موقعیت طولانی ایجاد کرد. اگر بازار افزایش یابد، call option سودآور می شود. اگر بازار سقوط کند، put option  شروع به بازپرداخت می کند. ساختن یک موقعیت سهام توسط یک خود فرد می تواند برای معامله گران پیچیده باشد. آنها نه تنها باید در در call option و put options نقدینگی پیدا کنند، بلکه باید هر دو تجارت را نیز همزمان اجرا کنند.

قراردادهای MOVE چیزی جز موقعیت سهام بسته بندی شده نیستند. بنابراین، هنگامی که یک معامله گر در حال خرید یک قرارداد MOVE است، آنها اساساً یک call option و یک put option  را با قیمت و مبلغ یکسان خریداری می کنند.

Cboe، شاخصی دارد به نام Index Volatility یا VIX که به عنوان شاخص ترس نیز شناخته می شود. دلیل اینکه VIX به عنوان شاخص ترس نامیده می شود این است که ارزش آن در هنگامی که عدم اطمینان بازار یا ترس زیاد باشد افزایش می یابد و در هنگام آرامش بازار، سقوط می کند. سرمایه گذاران نمی توانند مستقیماً در VIX سرمایه گذاری کنند، اما می توانند با معاملات قراردادهای آتی در VIX یا با خرید محصولات مرتبط با VIX مانند صندوق های قابل معالمه قراردادای آتی VIX ، روی بالا یا پایین رفتن VIX شرط بندی کنند. در بازارارزهای دیجیتال، معاملات قراردادهای MOVE معادل معاملات محصولات VIX است.

وجه مهم دیگر هر محصول مشتق شده، یکای پول رایج است – یعنی ارزی که در آن سود یا ضرر نهایی در آن محقق می شود. یکای پول رایج، پیش فرض برای بیشتر محصولات مشتقات ارز دیجیتال، بیت کوین است. این قابل درک است، با توجه به اینکه وقتی اکوسیستم مشتقات ارز دیجیتال شروع به کار می کرد، استیبل کوین ها هنوز عادی نبودند. بنابراین، محصولاتی که امکان بازپرداخت در بیت کوین یا سایر ارزهای دیجیتال را داشتند، نوآوری شدند. این امر تا حدودی ناشی از تقاضای مشتری نیز بود، زیرا معامله‌گران روی افزایش تعداد بیت کوین متمرکز شدند. در ۱۲ ماه گذشته اوضاع بسیار تغییر کرده است و ما شاهد تقاضای شدیدی برای تسویه استیبل کوین در بخش مشتقات ارز دیجیتال هستیم.

قراردادهای آتی طلا، قراردادهای آتی استیبل کوینه و افزایش تقاضا برای دارایی های با ثبات

روش های دیگر برای مقابله با بازار بی ثبات شامل انتقال سرمایه گذاری به سوی دارایی های کم خطر مانند طلاست. قراردادهای آتی کوین های با پشتوانه طلا، معامله گران ارز دیجیتال را برای محافظت از سبد دارایی های خود در مواقع عدم اطمینان گسترده فراهم کرده است. این مشتقات همچنین بخش جدیدی از معاملات را باز کرده اند که به معامله گران ارز دیجیتال اجازه می دهد تا به طلا فیزیکی دسترسی پیدا کنند. آنها به دلیل افزایش شدید قیمت طلا در پی ترس از ویروس کرونا در بسیاری از صرافی های مشتقات تقاضای زیادی داشته اند.

قراردادهای آتی در مورد استیبل کوین ها نیز رواج می یابد، زیرا فرصت های آربیتراژ برای معامله گران وجود دارد که ضمن داشتن ریسک حداقل، سود خود را با ارزش پایدار کسب کنند. به طور کلی، این صنعت با وجود نگرانی از رکود اقتصادی، تقاضای فزاینده ای برای ارز دیجیتال پایدار مشاهده کرده است و به عنوان یک پناهگاه امن به تکیه بر استیبل کوین ها ادامه خواهد داد.

حرف پایانی

مشتقات، راهی برای معامله گران فراهم می کند تا در مواقع بی ثباتی بازار، از سرمایه آنها در برابر انواع مختلف خطرات محافظت کند و به کشف قیمت واقعی کمک کند. در طولانی مدت، یک بازار مشتقات سالم به کاهش نوسانات بلندمدت یک کلاس دارایی کمک می کند.

بخش مشتقات ارز دیجیتال در دو سال گذشته شاهد رشد چشمگیری بوده است. برای کلاسهای دارایی بالغ، اندازه بازارهای مشتقات چهار تا پنج برابر بازارهای نقد می باشد. در حال حاضر، مبادلات دائمی بیت کوین سهم طیادی از مشتقات ارز دیجیتال را به خود اختصاص می دهد. با رشد بازارهای مشتقات ارز دیجیتال، افزایش تقاضا برای معاملات قراردادهای آتی کوین های دیگر، فراتر از بیت کوین و معاملات آپشن را شاهد خواهیم بود، زیرا آنها راهی برای معامله گران به منظور مدیریت ریسک نوسانات فراهم می کنند.