به گفته شرکت تحلیل درون‌زنجیره‌ای گلسنود (Glassnode)، شاخصی سودو زیان خالص تحقق‌نیافته (Net Unrealized Profit/Loss) اتریوم، از احتمال رسیدن قیمت ETH به کف بازار پیش از شروع آلت سیزن و رشد فضایی خبر می‌دهد.
شاخص NUPL اتریوم در تیر ۱۴۰۴ چه می‌گوید؟
شرکت گلسنود در پستی در ایکس در ۱۸ جولای ۲۰۲۵ (۲۷ تیر ۱۴۰۴)، به بررسی شاخص «سود/زیان تحقق‌نیافته خالص (Net Unrealized Profit/Loss)» یا NUPL اتریوم پرداخته است. این شاخص همانطور که از نامش پیداست، میزان خالص سود یا زیان تحقق‌نیافته هولدرهای اتریوم را اندازه می‌گیرد.
این شاخص با بررسی تاریخچه تراکنش هر واحد ارز دیجیتال، قیمتی که آن واحد برای آخرین بار منتقل شده است را بررسی می‌کند. اگر قیمت آخرین انتقال یک توکن بیشتر از قیمت لحظه‌ای فعلی آن باشد، آن توکن در وضعیت «زیان تحقق‌نیافته» قرار می‌گیرد. به‌همین ترتیب، اگر قیمت مبنای یک توکن کمتر از قیمت فعلی باشد، آن توکن در وضعیت «سود تحقق نیافته» قرار دارد.
در آخر، شاخص NUPL مجموع میزان سود و زیان را در هر دو حالت محاسبه کرده و تفاوت آن‌ها را به‌دست می‌آورد. زمانی‌که مقدار این شاخص مثبت باشد، به این معناست که سرمایه‌گذاران در مجموع در وضعیت «سود تحقق‌نیافته» هستند. در مقابل، منفی بودن این شاخص نشان‌دهنده غالب بودن «زیان» تریدرها و سرمایه‌گذاران در بازار است.
گلسنود تصویری را منتشر کرده است که روند شاخص NUPL اتریوم را در سال‌های اخیر نشان می‌دهد:
همانطور که در نمودار بالا مشاهده می‌کنید، شاخص سود و زیان خالص تحقق‌نیافته اتریوم در اوایل سال جاری میلادی با کاهش شدید قیمت این دارایی، افت قابل‌توجهی را تجربه کرد. در این سقوط، مقدار شاخص NPUPL اتریوم به حدود ۰.۲- رسید که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در وضعیت کلی زیان قرار گرفته بودند. به این ناحیه، ناحیه تسیلم (Capitulation) می‌گویند.
در بازار ارز دیجیتال، حرکات قیمتی اغلب در جهتی رخ می‌دهند که کمتر مورد انتظار جمع هستند. بنابراین، زیان بالای سرمایه‌گذاران می‌تواند به‌معنای رسیدن به کف قیمتی باشد. طبق نمودار بالا نیز به‌نظر می‌رسد دقیقاً زمانی‌که شاخص NUPL وارد ناحیه تسلیم شده، به کف قیمت اتریوم رسیده‌ایم.
اکنون با افزایش قیمتی که از آن زمان تاکنون رخ داده، احساسات سرمایه‌گذاران اتریوم نیز بهبود یافته است. بااین‌حال، در صورت افزایش شدید مقدار شاخص NUPL اتریوم، امکان رسیدن به یک سقف قیمت محلی و سپس نزولی شدن بازار وجود خواهد داشت.
